Het waarderen van een startup brengt unieke vraagstukken met zich mee. Er zijn vaak beperkte historische cijfers beschikbaar, de winstgevendheid is nog in ontwikkeling en groeiverwachtingen en schaalbaarheid spelen een belangrijke rol. Dat brengt met zich mee dat op een andere manier naar de verwachtingen moet worden gekeken ten opzichte van volwassen bedrijven. De waardering speelt een belangrijke rol bij nieuwe financieringsrondes, het uitoefenen van opties door werknemers of bij een (gedeeltelijke) exit. Traditionele waarderingsmodellen zijn daarbij niet altijd goed toepasbaar.
Bedrijfswaardering | Startup
Onze dienstverlening rondom startups richt zich op het bepalen van een onderbouwde waarde, afgestemd op de fase, sector en strategie van de onderneming. Wij ondersteunen bij waarderingen ten behoeve van:
• Een exit;
• Investeringsrondes (seed, Series A/B/C);
• Herstructureringen; en
• ESOP en overige participatie vraagstukken.
Met onze jarenlange ervaring combineren we verschillende financiële modellen: van een uitgebreide DCF met specifieke waardedrijvers en Total Adressable Market (TAM) van de onderneming, tot scenario analyses, optiemodellen en Monte Carlo simulaties.
Naast eventuele waarderingsvraagstukken speelt Aeternus een actieve rol bij bredere strategische vraagstukken. Zo kunnen wij startups begeleiden bij het aantrekken van financiering, adviseren over participatievraagstukken en het beoordelen term sheets op hun financiële en economische implicaties. Op basis van onze lange M&A ervaring zijn wij in staat om de onderneming de hele levenscyclus bij te staan, tot een eventuele exit.
Relevante artikelen
Valuation team
“Het is niet de grootte van het bedrijf dat telt, het is de grootte van de droom.”
Na bijna 12 jaar als zakelijk accountmanager in het bankwezen heeft Bert van 2011 tot en met augustus 2018 bij Aeternus gewerkt als Hoofd Valuation. Vervolgens heeft hij tot en met april 2023 voor EY Strategy and Transactions de waarderingspraktijk in Eindhoven opnieuw opgezet en uitgebouwd. Per 1 mei 2023 is Bert terug bij Aeternus, als partner, waarbij hij verantwoordelijk is voor de waarderingspraktijk en voor klantprojecten.
Bert is verder gekozen tot Business Valuator van het Jaar 2020 en heeft een cum laude Master in Finance en een Master in Business Valuation. Als Register Valuator is hij aangesloten bij het Nederlands Instituut voor Register Valuators (NiRV) waar hij ook lid is van de Toelatingscommissie en Raad van Tucht.
“Tax advisory is nice, but corporate finance first.”
Ernst werkt sinds september 2015 bij Aeternus (en zijn rechtsvoorganger Newtone). Ernst heeft Financial Management aan de VU gestudeerd, en heeft later ook de master Business Valuation op de TIAS behaald. Als Register Valuator is hij aangesloten bij het Nederlands Instituut voor Register Valuators (NiRV), daar is hij ook onderdeel van de Toelatingscommissie.
Ernst is specialist op het gebied van waarderingswerkzaamheden bij bedrijfsopvolging en werknemersparticipaties. Deze werkzaamheden voert hij uit voor zowel MKB bedrijven als grotere ondernemingen en private equity. Naast het waarderen van aandelen richt Ernst zich daarbij ook op het waarderen van complexere financiële instrumenten, zoals aandeelhoudersleningen, preferente aandelen, opties en growth shares. Bij deze vraagstukken combineert hij zijn financiële kennis met zijn fiscale kennis, wat bij deze werkzaamheden altijd samen komt. Door beide onderdelen te combineren kan hij het geheel goed overzien.
“Met plezier naar je werk gaan verdient zich terug in een goed thuiskomen.”
Peter is sinds augustus 2008 in dienst van Aeternus als Senior Analist Corporate Finance. Hiervoor was hij werkzaam als financieel manager bij een tweetal MKB bedrijven die ook internationaal actief zijn. Zijn ervaring van meer dan 25 jaar en specialisaties liggen op het gebied van controlling, kostprijzen, automatisering en gegevensanalyse. Peter heeft diverse HBO studies afgerond.
‘Ik werk bij Aeternus omdat mijn interesse uitgaat naar een specialistische financiële functie waarbij ik een adviserende rol kan vervullen. Aeternus adviseert ondernemers over overnames, waarde en financiering, kortom over toekomstige ontwikkelingsmogelijkheden. De medewerkers van Aeternus zijn hoog gekwalificeerde specialisten, hierdoor kunnen we intern goed sparren en stimuleren we elkaar qua kennis.’
“Good ideas ought not to be dressed up in bad prose”
Bas werkt sinds maart 2023 bij Aeternus als senior analyst Corporate Finance. Hiervoor was hij werkzaam bij APG als Investment specialist – Fundamental Equity, voorafgaand aan die rol was hij werkzaam bij ABN AMRO en EY. Bas heeft zijn Master Accounting afgerond aan de Tilburg University. In 2021 heeft hij na het afronden van het derde examen en het voldoen aan de juiste ervaring, zijn CFA-titel behaald.
“Een M&A transactie of het maken van een waardering is in veel gevallen een complex proces. Vaak is dit een “once-in-a-lifetime” proces voor de ondernemer. Een analist kan zich verliezen complexe analyses, jargon en andere ingewikkelde zaken. Daarom zie ik het als mijn taak, en dat geeft mij ook voldoening, om complexe zaken terug te brengen naar de kern. Ik neem de ondernemer graag mee in een helder verhaal en een kwalitatief sterke waardering, waarbij de opgebouwde waarde van de onderneming goed tot zijn recht komt. Ik ben ervan overtuigd dat dit zorgt voor een prettige samenwerking met de ondernemer en uiteindelijk zal zorgen voor het beste resultaat”.
“Ga voor alles waar je in gelooft!”
Bas is sinds april 2009 in dienst van Aeternus als Adviseur Corporate Finance en sinds november 2011 is hij partner bij Aeternus. Hij heeft ruim 15 jaar ervaring als financieringsspecialist in het bankwezen. Bovendien is Bas al 15 jaar actief in het begeleiden van fusies en overnames, het uitvoeren van bedrijfswaarderingen en het verstrekken van advies over waardeverhoging voor bedrijven. Bas heeft inmiddels meer dan 100 overnametransacties succesvol begeleid in het MKB en de mid-corporate markt.
Naast zijn studie Bedrijfseconomie heeft Bas diverse relevante M&A- en valuation- opleidingen afgerond. In 2011 rondde hij de postdoctorale opleiding Executive Master of Business Valuation aan de Rotterdam Erasmus University (RSM) af. Bas is sinds 2012 Register Valuator.
‘Het is iedere keer weer een geweldige uitdaging om voor onze opdrachtgevers de beste transactie te realiseren. Je werkt met en voor boeiende specialisten en ondernemers. De diversiteit van de opdrachten is groot en inhoudelijk is het elke keer weer een mooie uitdaging.’
“Succes komt niet vanzelf. Je moet het zelf opzoeken en grijpen.”
Geert Smets heeft 25 jaar ervaring met ondernemingen in het MKB-segment en hun directieteams in vrijwel alle sectoren. “Sinds 2020 heb ik mij gespecialiseerd in de sectoren Industrial Manufacturing (Industrie) en Building & Construction (Bouw), met als resultaat een sterk en relevant netwerk binnen de sectoren. De kennis en het netwerk worden ingezet in mijn rol als sparringpartner. Dat betekent begeleiding bij verkoop/ en (familie)overdracht, groei (onder andere door overnames), waardecreatie en financieringsvraagstukken.”
“Hét maximale resultaat bereik je door samen het juiste doel voor ogen te hebben én met veel doorzettingsvermogen aan de slag te gaan. Het aan- of verkoopproces is enerverend. Het is ongelooflijk mooi als alle partijen tevreden kunnen terugkijken op een succesvolle afronding.”
”Alles wat je doet, met volle overgave doen.”
Jacques is oprichter en partner van Aeternus BV. Voordat Jacques eind 2005 Aeternus startte, was hij werkzaam in managementfuncties in de bancaire sector en als financieel directeur bij een groot productiebedrijf in de metaalsector. Jacques studeerde economie aan de universiteit van Tilburg en behaalde in 2003 de titel van Register Valuator. De Register Valuator is een financieel specialist met een grondige kennis en expertise op het gebied van waardebepaling (business valuation). Jacques is betrokken geweest bij talloze nationale en internationale M&A transacties en treedt regelmatig op als deskundige in geschillen en procedures over bedrijfswaarde.
‘Ik ben het meeste bezig met onderhandelingen, zet intern de lijnen uit en controleer de voortgang. Inhoudelijk ben ik bij veel waarderingen betrokken. Daarnaast doe ik de intake met nieuwe klanten, voer acquisitiegesprekken. Een leuke mix!’
“If you are not willing to risk the unusual, you will have to settle for the ordinary.”
Lieke heeft een financiële achtergrond met haar Master in Finance die zij heeft afgerond aan Tilburg University. Daarnaast heeft zij op McMaster University (Canada) een aantal verdiepende vakken gevolgd op het gebied van M&A en Venture Capital.
Lieke is sinds 2014 werkzaam bij Aeternus en heeft diverse (internationale) adviestrajecten succesvol ondersteund op het gebied van M&A, Debt Advisory & Valuemanagement. Lieke is analytisch sterk, werkt gestructureerd en is toegewijd.
“Werk hard voor waar je van houdt en in gelooft, dan komt het succes vanzelf.”
Tom werkt sinds begin 2021 bij Aeternus in de functie van Manager Corporate Finance. Daarvoor heeft hij 6 jaar gewerkt bij een Big Four accountantskantoor. Hier is Tom betrokken geweest bij de financiële advisering en controle van zowel internationale multinationals als het regionale midden- en kleinbedrijf. Inmiddels is Tom gegroeid naar een rol als Director Corporate finance.
Nadat Tom in 2010 zijn HBO Bedrijfseconomie heeft behaald is hij in 2013 afgestudeerd voor zijn Master in Finance aan de Universiteit van Tilburg. In 2019 heeft hij succesvol de theoretische en praktijkopleiding tot AA-accountant afgerond.
“De toekomst en strategie van het (familie) bedrijf is een groot goed en een eer om met de juiste persoonlijke aandacht de ondernemer hiermee te ondersteunen”
Roy Joppen is Partner bij Aeternus, in deze rol begeleidt hij ondernemers in de verschillende fases van de onderneming. Door een combinatie van inhoudelijke betrokkenheid en vooral oog voor de persoonlijke en gezinssituatie van de ondernemer wordt ondersteuning verleend bij dealmaking en andere strategische vraagstukken.
“Doorgaan waar anderen stoppen.”
Als voormalig professioneel atleet met een internationale achtergrond haalt Ryan voldoening uit het begeleiden van de mensen achter de ondernemingen bij complexe waarderings- en M&A‑vraagstukken. Dit doet hij sinds zijn start bij Aeternus in 2017. Voorafgaand aan Aeternus studeerde Ryan Economie aan Bowdoin College (VS) en de Universiteit van Tilburg (NL), waar hij resp. zijn bachelor‑ en masterdiploma behaalde terwijl hij op hoog niveau ijshockeyde.
In de rol van Manager Corporate Finance combineert Ryan een team-first mentaliteit, discipline en doorzettingsvermogen met zijn technische kennis om van toegevoegde waarde te zijn voor cliënten die (familie)opvolging, herstructureringen, acquisities, verkooptrajecten en werknemersparticipaties beogen.
“Waarderingswerk doen met impact voor onze klanten vind ik het mooiste wat er is”
Na 15 jaar in de accountancy een breed scala aan verschillende ondernemingen te hebben gezien, heeft zij de overstap gemaakt naar de Corporate Finance praktijk (bij de voorgangers) van Newtone. Ze houdt zich sinds 1 januari 2026 bij Aeternus voornamelijk bezig met bedrijfswaarderingen, waarbij met haar bedrijfskundige achtergrond haar hart uitgaat naar Value Based Management vraagstukken. Door goed te kijken naar de valuedrivers van de onderneming en het effect dat zij hebben op de waarderingsuitkomst, kun je als ondernemer werken aan de groei van een toekomstbestendige onderneming. Draaien aan de juiste “knoppen” levert betere rendementen en een mooie waarde bij verkoop van je onderneming!
Claudia heeft een doctoraalstudie Beleids- en Organisatiewetenschappen en een cum laude Master in Business Valuation afgerond. Als Register Valuator is zij aangesloten bij het Nederlands Instituut voor Register Valuators (NiRV).
























