Overname- en prijsverwachtingen voor de Flexbranche

Onrustig overnameklimaat in de flexbranche

De flexbranche bevindt zich midden in een periode van grote veranderingen, met name op het gebied van wet- en regelgeving. De invoering van de nieuwe uitzend-cao en andere aangekondigde regelgevingen zorgen voor veel onrust in de markt. Veel organisaties zijn vorig jaar vooral intern bezig geweest: het herijken van tarieven, commerciële onderhandelingen en het aanpassen van contracten en systemen heeft veel aandacht gevraagd.

Die dynamiek vertaalt zich duidelijk naar de overnamemarkt. Er is relatief veel aanbod van partijen die een verkoop overwegen, terwijl kopers juist kritischer zijn geworden. Zij kijken scherper naar historische en verwachte tarieven en marges, opbouw van het klantenbestand, compliance met de nieuwe cao en inrichting van de interne organisatie. Dit zorgt voor een wat onrustige markt, met selectieve kopers en langere besluitvorming.

Die voorzichtigheid is niet vreemd. Belangrijke wetswijzigingen zoals de VBAR (arbeidsrelaties), het nieuwe toelatingsstelsel (WTTA), strengere regels rond uitzenden, arbeidsmigratie en platformwerk leiden tot hogere kosten, meer compliance-eisen en druk op marges. Flexbedrijven worden daardoor gedwongen tot verdere professionalisering, schaalvergroting en een heldere positionering.

Dat neemt niet weg dat er nog steeds M&A transacties plaatsvinden. Met name flexbedrijven die hun interne organisatie op orde hebben, goed zijn voorbereid op de nieuwe regelgeving en een duidelijke, onderscheidende propositie in de markt hebben, blijven aantrekkelijk als overnamekandidaat. Voor deze partijen is er, ondanks het gematigder tempo, nog steeds serieuze interesse van zowel strategische kopers als investeerders.

Daarnaast verwachten wij dat de overnamemarkt weer in wat stabieler vaarwater terechtkomt wanneer de eerste perikelen rond de implementatie van de nieuwe uitzend-CAO medio dit jaar achter de rug zijn.

Recente Overnames

Dat de markt ondanks het gematigder tempo aantrekkelijk blijft, blijkt uit recente deals. Waar het aantal transacties in 2024 en 2025 wat lager ligt dan in de recordjaren daarvoor, zijn de overnames die plaatsvinden doorgaans strategisch scherp gekozen. Zo versterkte World of Talents zich begin 2025 met de overname van Venk, waardoor het aanbod van hoogopgeleide professionals in zowel de technische als de publieke sector werd uitgebreid. Ook Concreto Group deed in juni 2025 een gerichte stap door detacheerder Target over te nemen. Een acquisitie die naadloos aansluit bij de buy-and-buildstrategie van investeerder Quadrum Capital.

Deze voorbeelden laten zien dat investeerders en ondernemers de flexbranche nog altijd aantrekkelijk vinden en blijven inzetten op groei en schaalvergroting. Ondanks een iets rustiger marktklimaat blijft de consolidatie in de sector daarmee onverminderd doorgaan.

M&A-drivers in de flexbranche

Op basis van onze ervaring in de flexbranche zien wij de volgende key-drijfveren voor fusies en overnames in de markt:

1. Aanhoudende vraag naar flexibele arbeidsoplossingen door structurele personeelstekorten in uiteenlopende sectoren;
2. Noodzaak tot schaalgrootte om te kunnen investeren in digitalisering en platformisering van arbeidsbemiddeling (waaronder de implementatie van AI), zowel voor efficiency als om veranderende wet- en regelgeving snel te kunnen doorvoeren;
3. Noodzaak tot schaalgrootte om (hoogwaardig) personeel te kunnen werven, binden en blijven ontwikkelen;
4. Voortgaande consolidatie in de markt, die om schaalgrootte, specialisatie en verdere efficiency vraagt.

Multiples en waarderingen in de flexbranche

In de huidige markt zien we dat flexbedrijven doorgaans gewaardeerd worden op een EBITDA-multiple rond de 5. Dit blijft echter een vuistregel. In de praktijk loopt de bandbreedte uiteen van 3,5 tot 7. Daarbij is de multiple mede afhankelijk van de (niche)markt waarin de onderneming opereert (bijvoorbeeld white-collar versus blue-collar), de omvang van de onderneming en eventuele bedrijfsspecifieke risico’s en afhankelijkheden.

Door de strengere regelgeving staan de multiples bij middelgrote en grotere spelers iets onder druk. Toch blijft er sterke interesse vanuit strategische kopers en private equity, met name in bedrijven die actief zijn in nichemarkten zoals zorg, techniek en IT. Voor deze gespecialiseerde partijen zien we dat er nog steeds bovengemiddelde multiples worden betaald.

De belangrijkste waardebepalende factoren zijn grotendeels gelijk gebleven, maar hebben in de huidige markt nog meer gewicht gekregen:

1. Gedifferentieerde en stabiele klantenportefeuille: Een brede, loyale klantenbasis zonder excessieve omzetconcentratie is waarde verhogend. Wanneer meer dan 20% van de omzet afhankelijk is van één klant, ontstaat er een afhankelijkheidsrisico en daalt de waarde van de onderneming. Daarnaast is het belangrijk dat commerciële relaties niet uitsluitend bij één persoon liggen en zeker niet alleen bij de (vertrekkende) DGA.
2. Voldoende schaalgrootte met gezonde en stabiele (bruto)marges: Voor generalistische/blue collar-flexbedrijven nemen waarderingsmultiples doorgaans toe bij een jaaromzet vanaf circa €25 miljoen, mits de (bruto)marges gezond en stabiel zijn. Bij nichespelers en specialisten in schaarse sectoren (zoals IT, bouw en zorg) is deze omzetdrempel minder bepalend, omdat de toegevoegde waarde en schaarste van personeel daar zwaarder wegen.
3. Digitalisering en commerciële slagkracht: Een goed gedigitaliseerde organisatie kan wijzigingen in wet- en regelgeving snel en efficiënt doorvoeren in processen en contracten. In combinatie met sterke commerciële slagkracht maakt dit het mogelijk om de financiële gevolgen hiervan tijdig en volledig door te belasten aan opdrachtgevers, zonder dat dit ten koste gaat van de marge.
4. Toegang tot voldoende en hoogwaardige flexmedewerkers: Duurzame waardecreatie vraagt om een structurele toegang tot een grote en kwalitatief goede pool van flexmedewerkers. Recruitment moet breed in de organisatie zijn verankerd (eventueel deels geautomatiseerd) en niet afhankelijk zijn van één of enkele individuele recruiters. Hierdoor is de continuïteit van instroom en bezetting beter gewaarborgd.

Een aantrekkelijke deal?

Bij de keuze om een bedrijf te kopen of bedrijf te verkopen spelen naast de zakelijke motieven óók persoonlijke overwegingen mee. Het is dan ook te eenvoudig om te zeggen dat de ideale koper simpelweg degene is die de hoogste prijs biedt. Naast de koopprijs en de harde transactievoorwaarden zijn er vaak andere aspecten die zwaar meewegen. Denk bijvoorbeeld aan een nabetaling in de vorm van een lening van de verkoper, of een zogeheten earn-out, waarbij een deel van de prijs afhankelijk wordt gesteld van de toekomstige resultaten van het bedrijf.

Ook kan de koper waarde hechten aan de betrokkenheid van de verkoper na de transactie. Soms vraagt dit dat de verkoper nog enkele jaren actief blijft om de beoogde groei te ondersteunen. Verder kan het onroerend goed een belangrijk onderdeel van de deal zijn. Wordt het bedrijfspand mee verkocht of juist verhuurd tegen aantrekkelijke voorwaarden? Kortom: een aantrekkelijke deal draait niet alleen om de koopprijs, maar ook om de totale set aan voorwaarden.

Overnamespecialist met kennis van de flexbranche

Meer weten over de mogelijkheden voor je eigen bedrijf? Neem dan eens vrijblijvend contact met ons op voor een afspraak.

Aeternus is opgericht in 2006 en heeft inmiddels meer dan 1.500 klanten begeleid in begeleiding van aankooptrajecten en verkooptrajecten, bedrijfswaarderingen, het ophalen van bedrijfsfinancieringen, verkoopvoorbereidingen en valuemanagement. Dit doen we met ruim 75 corporate finance-specialisten verdeeld over vestigingen in Amsterdam, Eindhoven en Venlo.